欲火重生的2298都市麗人

都市麗人是中國最大的內衣生產零售商, 幾年前風光時市值也有200億左右, 這幾年在天上跌到地獄, 股價從9元跌0.4, 跌足95%, 所以說股票跌了9成后買入, 還要虧損多50%, 善哉善哉, 股市之惡毒可見一斑, 科網巨頭騰訊, 京東在4元左右就入股支持都市麗人結果被套到現在, 還要巨虧75%, 尚未解套……….

前幾年都市麗人面對的問題比較多, 定位中端市場但是門店大多在3-4線城市, 1-2線的門店不夠, 面料沒有與時并進, 找的分銷商又不夠實力, 門店設計又太土, 發展電商太慢等等, 結果就是銷量不太好, 庫存積壓, 財報也不好看, 股價也一直跌.

大股東其實也看到問題所在, 所以在18年就拉騰訊京東進來, 19年把代言人從林志鈴換成關曉彤, 內衣定位也由走熟女性感路線變成走鄰家少女的青春路線了, 方向總算找對了, 不過改革從來不是容易的事.

面對內部阻力, 管理層也來個大變動, 從addias中國拉了一堆管理層來改革零售門店, 風格也從土土地變得有些格調了, 新的門店銷售比舊的門店多了1倍. Outlet大賣場也來個大變身, 換上新裝, 銷售也是急速提高.

不過改革之際又來個新冠疫情, 把股價進一步殺到地底, 但是新的管理都紛紛增持, 最近又加入天貓智造, 大力發展電商, 三大科網巨頭加持, 股價開始反轉, 會不會又是另一個李寧波司登翻生的故事呢?

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1337 雷蛇

雷蛇是電競玩家心目中的知名高瑞品牌, 起初由滑鼠起家, 擴充到現在電競notebook, 主機都有, 17年在香港上市, 印象中賤人李都有入股, 招完股后就一沉不起一路由5元跌到4月底0.9左右, 不過近期股價又慢慢爬返上來, 就好奇研究一下是什麼原因呢?

雷蛇股價反轉和創新高, 應該有是以下幾個原因做成的:

1. 在疫情期間, 營業額還有20%以上增長.
2. 終於不用虧損, 在Q2開始轉賺300萬美金, Q3可能會更好.
3. 雷蛇會員大幅增長到1億以上, 相關的服務收入也1倍以上增長, 雷蛇的純利也是由會員服務帶動, 不是由硬件
4. 公司負債表非常健康, 有5億的現金, 沒有負債, 現金流也是正增長.
5. 公司持續回購股份, 最近1次在1.98元.
6. 歐美, 亞洲除中國外的疫情仍然持續惡化, 青少年在家中最大的娛樂就是玩game, 而且歐美流行玩主機和電腦, 對雷蛇有正面作用.

雷蛇估值, 每個會員100美金, 1億個會員就是100億美金市值, 我覺得這個也合理, 因為雷蛇一隻mouse均價都在50美金以上, 還不算別的電競產品.

優點:

1. 品牌有高知名度, 有一堆忠實fans, 電競市場還在高速增長.
2. 產品走高瑞路線, 買雷蛇的會員應該都不差錢, 佔據了有錢用戶的市場.
3. 充值服務的確解決了青少年只有現金沒有信用卡的難題.
4. 雷蛇現在是靠服務賺收, 擺脫了靠硬件賺錢的困境.

缺點:

1. 同類的產品競爭大, 而且價格便宜.
2. 服務收入佔比只有不到13%. 硬件的毛利太低.

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2020Q4活躍強勢塊板

今年第3季最強的板塊是電動車和光伏, 短短3個月內升了3-4倍, 最近感覺開始力不從心了, 畢竟短期的升幅太大了, 不建議現置了.

10月份開始, 汽車和汽車配件的板塊開始走強, 4S的美東/中昇/永達也是不斷創新高, 汽車龍頭就是長城, 汽配中的敏實, 福耀近半年也漲了1倍多, 興達也有5成多的漲幅, 大落后的是耐世特, 昨天也來個超級大反彈, 如果能再突破是好的買入點. 整個汽車板塊漲得不算多, 安全的做法可以買長城+吉利+華晨. 或配置一些落後的東風和汽配股.

服裝紡織在Q4開始也開始走強了, 安踏/李寧/申州都創了新高了, 都市麗人/利郎/波司登/互太妨織也開始大幅反轉, 特步也準備突破阻力線了. 感覺上都市麗人/利郎/波司登都會有一波大的行情, 李寧/安踏的估值不低了. 漲幅可能沒有這麼大, 不過波動會少一些, 在銷售數據上看, 訂單都開始快速的增長了. 今年又是冷冬, 估計整個行業會有好的表現.

物流板塊在Q3就已經開始走強了, 圓通因為阿里的收購都已經炒瘋了, 重點關注的只有4隻, 嘉里/ESR/中國物流/海豐, 這4隻走勢都是慢慢地創新高, 估值又不貴, 而且利潤的增長都不錯, 中外運的走勢感覺也可以.

最近表現好的還有新能源的分支, 風能核能發電, 東方電汽/金風都開始創新高了, 環保股好像也有資金在流入. 機械裝備的中集/海天最近也創了新高, 不過中集有大股東中遠準備減持.

由於疫情關係電腦遊戲設備股雷蛇最近也有異動, 估值相對來說也不貴, 有點像閱文. 黃金最近沉默了下來, 但是黃金零售股周大福創了新高, 六福走勢也可以.

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關於中芯不得不說的故事

上年就開始發現中芯等半導體股開始創高了, 毛利開始改善, 推薦給朋友, 個個都覺得中芯, 華虹等有問題不值得投資, 中國半導體整體不行, 等等…….總之都是白說.

然后中芯公佈A股上市, 跟著炒了一波中芯華虹, 賺了近百萬, 之后被美國制裁, 個個都不敢買了, 覺得中芯會完蛋, 芯片都生產不了, 無人買就我買吧. 反正中國半導體的轉折時刻到來了.

為什麼現在才是投資中芯的良機呢?

1, 市場規模: 幾年前中國的科技企業不多, 大家覺得上得台面的也只有聯想, 華為, 中興開始有些知名度, 小米, 大彊, 海康, 大華等冒起不久, 更不要說芯片設計公司了, 現在上市的電動車了, 很多東西都沒有開始智能化, 中國整個社會對芯片的需要剛剛起步, 中芯, 華虹等也是接國外訂單為主, 但是現在不一樣了, 國內半導體的產業已經冒起了, 對半導體的需求大增, 剛是滿足國內的需求都能喂飽中芯有餘.

2, 美國的腦殘政策: 本來很多國內科技企業都樂於用國外的東西, 現在的確比較先進一些和成熟一些, 這2年制裁一堆中國的科技公司, 無論哪間科技公司對採用美國的東西都會非常有戒心, 就算沒有國家政策, 國產化也會提速. 芯片國產取代進口未來幾年大家都會看到.

3, 巨額的資本投資: 半導體現在製程每進一步, 所投入資本太大了, 沒有上百億美金都攪不定, 君不見Intel都想放棄了, 國內有錢能投的, 也只有中芯, 芯片製造業的格局己定, 華虹紫光估計也超不過中芯了. 而且製程愈領先賺的錢就愈多, 大家在台積電身上看到了.

4, 未來已來: 智能化的社會已經來臨了, 對芯片的需求比以前多數十倍都不止, 而且都是愈來愈微型化. 5G幾年后會普及, 萬物互聯不是吹水的東西.

5, 台灣企業有哪家不是輸給中國企業的, 台積電能支撐多久, 現在還有用Acer, HTC等台灣科技等東西. 很多人說中國缺乏人才, 其實美國一堆華人頂級工程師, 現在排華這麼嚴重, 反而對中芯吸引人才有利.

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超級企業的共通點

本來是寫多一篇文章來補充一下小米的優點, 來解說一下為什麼小米仍然被低估, 結果發現很多超級企業都有這個共通能力, 這能力應該叫什麼呢? 可以叫做跨界的新產品/新服務的超級競爭力, 當然這類超級企業不是很多, 現在中美各有幾家.

大家可以留意一下70-90年代日本超級企業Sony, Sony起家是walkman, 做到世界第一, 然后做電視也是世界第一, 后來做Playstation 一度也是世界第一. 這些雖然都屬於消費電子類, 但是功能差別巨大.

美國超級企業蘋果從Steve復出, iPod做到世界第一, 然後是iPhone, iPad, 耳機, 手錶都是做世界第一, Google搜索做到第一, 然後Youtube第一, 手機系統第一, Microsoft, Amazon也是有很多個第一, 都是從舊業務第一名到新的業務做到第一名.

中國超級企業的騰訊也是, 從QQ到遊戲, 再到Wechat, 手遊, 支付等很多個不同領域都是第一名. 阿里巴巴也是B2B到淘寶, 天貓, 支付, 雲都是中國第一. 跨度也不少. 美團也是團購到外賣, 再到共享單車, 酒店和現在的買菜, 跑腿都是無人可敵. 華為當然也是當中的超級企業從通訊設備到手機, 還有企業IT設備都是中國第一名.

小米算不算呢, 當然也算, 從手機第一做到盒子, 電視, 背包, 旅行箱, 掃地機械人, IOT都是第一, 跨界比其他還要大, 但是產品都有極強的競爭力. 很多細分產品都做中國第一, 而且還沒有正式向世界去推. 所以說短期的小米肯定值10-20%的蘋果的, 未來去到50%以上不奇怪. 前些年小米太成功, 有些失焦, 這波人事架構調整, 可望看高一線.

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周期股中的製造業龍頭

今年5月開始, 跟不少朋友說過可以買製造業的龍頭, 可惜有興趣的人不多, 說白了大多炒股都是跟風去炒, 寧信所謂的大V, 基金, 專家, 也不會相信你的分析建議, 說多了都是浪費自己的時間.

有段時間總覺得周期股非常之難分析和理解, 因為你不熟一個行業很難了解它的景氣能維持多久, 不過后來對股市,人性和宏觀經濟的了解加深后, 倒覺得周期類中也是有幾個行業是可以了解的, 而且投資回報是非常不錯的, 當然這些股票的波動比較大, 如果拿得住, 回報很可觀.

投資周期股中, 首先要明白剩者為王, 行業整合, 集中化提高, 和規模經濟的4合1的慨念, 有哪類行業是符合這個慨念的.

個人比較喜歡消費電子製造, 汽車零件製造, 機械設備, 水泥建材, 能源設備, 製紙, 紡織, 這7個周期類的股票, 大宗商品的相對比較複雜, 不大會看.

這7個行業近年都受到去產能, 環保, 人力成本上漲和研發投資加大的影響, 變得強者愈強, 弱勢的慢慢被淘汰了. 加上今年的疫情影響, 未來幾年的經濟蕭條估計會進一步加快行業的淘汰, 能夠活下來的應該都有很大的投資價值.

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