準備平衡組合

時如逝水, 金融風暴轉眼已經2年了, 在風暴期間, 中人壽的估值比招行高了30% – 100%, 但是今日兩者的差價縮小到10%之間了,  這個過程用了2年的時間, 真是50年河東, 50年河西, 在接著下來的日子, 銀行的估值可能會跑贏保險業了, 假如未來一年, 股市保持波動市的局面. 

在當年, 就是因為金融風暴, 人人都害怕中國的銀行都像美國銀行一樣, 出現大量的壞帳, 引致破產, 但是這個猜測, 並沒有出現. 反而09年大多中國的銀行純利比08年還要高, 唯一出現倒退的就是招行.  而它也因為收購永隆銀行, 由明星股變成了過街老鼠, 人人喊打. 但是風聲鶴唳之際, 往往就是買入的良機, 當年林sir的兩隻千里馬, 在股災期間的確表現穩健, 反而股災過後才慢慢下滑.  

由於當時自己手上有不少中人壽, 就利用其穩健的特性, 將它慢慢換成了招行, 救了自己一命, 避免重大的損失, 還略有盈餘. 亢龍有悔, 是自己在股災學到最有用的經驗, 而今天開始輪到中人壽被人遺棄了, 這可能是一個良機, 讓我將部份的招行換成中人壽.

目前中人壽的市值8000多億港元左右, 它是中國壽險的龍頭老大, 市場佔有率30%以上, 當下波牛市來臨時, 市值上到16000 – 20000億左右,  2-3千億美金, 應該不成問題, A股還沒有破萬呢.

招行的市值目前4千多億, 比交行還要高, 下一波的牛市上成8-9000億或許有機會, 但是要上萬億就很難了.  如果接下來的日子招行的估值比中人壽高, 的確可以把部份換成中人壽.  但是要有耐心, 等待價值的再次評估, 需時可能要1-2年. 做到的人又有多少呢……..

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迷失

最近看了一本書叫大敗局, 分析了很多企業家最終失敗的原因, 碰巧又看了一部神怪小說, 提及很多高手神功大成之後, 會碰到迷失之禍, 如果迷失了就會神經錯亂, 自我毀滅, 渡過了就是神仙. 

大敗局說的就是很多企業家創業之際, 遊走黑白之間, 但企業成形之後, 不懂得收手, 還是粗放式管理, 和漠視法律, 結果就是自我毀滅. 其實投資都是差不多, 當自己次次投資都成功之際, 就會以為自己非常之勁, 漠視了市場風險,  很多賭徒亦是因此失去了理知, 結果傾家蕩產.

保持理知的方法, 自己的經驗是盡量抽離市場, 少做交易, 和時常自我提醒, 另外亦要減少和相同看法的朋輩交流.

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擁抱下跌

每次股市大跌時, 總會令我非常之興奮, 這實在是非常之變態的心理. 令我開始尋找合適的獵物, 準備狠狠地捕捉幾隻.

上星期好幸運地在高位賣了中興, 和放了少少招商銀行, 這幾日就從高位跌返落來了. 有了閒錢就會心思思, 又買返隻來短炒.

今次的目標是巨無霸神華, 這次因為煤價下跌, 連累它的跌幅比大市又要多. 買它的原因也很簡單, 一來夠安全, 中國的能源分布注定煤的地位比另外能源重要. 二來它受煤價的變動較少, 它一向和客戶都是簽定長年期的合同, 上年的煤價狂升, 它的受惠也不多.

另外中興跌破24元, 亦會買返的來短炒一下.

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懶洋洋

最近有點懶, 不太想寫東西, 而且也沒有什麼值得寫的…..

這陣子都是買多了一些了中國生物製藥, 加了點中興通訊, 又買了點中國動向, 和加了些中人壽….

反正都是留意不太受市場歡迎, 或熱鬧過後的行業………

另一隻想買的聯華超市, 估值太高, 慢慢等待機會.

目前組合剩下招行, 和中人壽還沒有派息……….

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